DQG LQGXVWULDO RUJDQL]DWLRQ %HVLGHV WKHLU ZHOIDUH HIIHFWV KRZ HFRQRPLF LQWHJUDWLRQ DQG UHJLRQDO WUDGH DJUHHPHQWV DIIHFW
WKH PXOWLODWHUDO WUDGH V\VWHP LV DQRWKHU FHQWUDO LVVXH ZKLFK KDV EHHQ ZLGHO\ DGGUHVVHG
(PSLULFDO DQDO\VLV KDV ORQJ EHHQ SDUW RI WKH DVVHVVPHQW RI IUHH WUDGH DJUHHPHQWV 0RVW RI WKH OLWHUDWXUH KDV
HPSKDVL]HG WKH HVWLPDWLRQ RI WUDGH FUHDWLRQ DQG WUDGH GLYHUVLRQ DQG WKH DVVHVVPHQW RI IUHH WUDGH DJUHHPHQWV DV D EXLOGLQJ
EORFN RU VWXPEOLQJ EORFN WRZDUG HFRQRPLF GHYHORSPHQW 2WKHU DVSHFWV VXFK DV RYHUODSSLQJ IUHH WUDGH DJUHHPHQWV KXE
DQG VSRNH IUHH WUDGH DJUHHPHQWV DQG VSDJKHWWL ERZO RU QRRGOH ERZO HIIHFWV DUH DOVR DQDO\]HG DV ZHOO
(FRQRPHWULF WHFKQLTXHV DV WKH WHUP LV XVHG KHUH PDLQO\ PHDVXUH QHW WUDGH HIIHFWV WUDGH FUHDWLRQ DQG WUDGH
GLYHUVLRQ RI IUHH WUDGH DJUHHPHQWV 7KH JUDYLW\ PRGHO LV WKH NH\ WHFKQLTXH ZLWKLQ WKLV FDWHJRU\ DQG KDV EHFRPH D
FRPPRQ WRRO WR DQDO\]H DQ LPSDFW RI HFRQRPLF LQWHJUDWLRQ LQ YDULRXV SXEOLFDWLRQV 0RVW JUDYLW\ DQDO\VHV RI IUHH WUDGH
DJUHHPHQWV W\SLFDOO\ DGGUHVV RQH RU PRUH RI WKH IROORZLQJ TXHVWLRQV
WUDGH FUHDWLRQ DQG WUDGH GLYHUVLRQ DQG
EXLOGLQJ EORFN RU VWXPEOLQJ EORFN
7KHUH DUH WZR PDLQ WHFKQLTXHV ZKLFK KDYH EHHQ ZLGHO\ XVHG WR DVVHVV WKH HIIHFWV RI IUHH WUDGH DJUHHPHQWV
FRPSXWDEOH JHQHUDO HTXLOLEULXP &*( WHFKQLTXHV DQG HFRQRPHWULF WHFKQLTXHV 7KLV VWXG\ ZLOO QRW GLVFXVV WKH
FRPSXWDEOH JHQHUDO HTXLOLEULXP PHWKRGRORJ\ 0RVW RI HPSLULFDO VWXGLHV DSSO\LQJ HFRQRPHWULF WHFKQLTXHV VXFK DV (OOLRW
DQG ,NHPRWR
6KDUPD DQG &KXD
(QGRK
2K DQG 6HOPLHU
7KRUQWRQ DQG *RJOLR
6XGVDZDG DQG 0RQJVDZDG
DQG 1JX\HQ
GLIIHU LQ WKHLU HPSLULFDO VWUDWHJLHV FKRLFH RI VDPSOHV DQG
FKRLFHV RI YDULDEOHV +RZHYHU WKHUH LV DQ DEVHQFH RI HPSLULFDO VWXGLHV ZKLFK VSHFLILFDOO\ DGGUHVV WKH HIIHFWV RI ELODWHUDO
WUDGH DJUHHPHQWV LQ $6($1
0HWKRGV
7R H[SORUH DQG DQDO\]H WKH ULVH RI ELODWHUDOLVP LQ 6RXWKHDVW $VLD WKLV VWXG\ DSSOLHV DQ DXJPHQWHG JUDYLW\ PRGHO
WR LQYHVWLJDWH WKH LPSDFW RI %7$V RQ $6($1 WUDGH IORZV 7KH GHSHQGHQW YDULDEOH LQ DOO HVWLPDWHV ZKLFK IROORZ LV
$6($1 LQYROYHG ELODWHUDO WUDGH IORZV 7KH HTXDWLRQV ZHUH HVWLPDWHG ZLWK FRXQWULHV ZLWK WUDGLQJ SDUWQHUV GXULQJ
$6($1 &RXQWULHV 7KDLODQG ,QGRQHVLD 3KLOLSSLQHV 0DOD\VLD DQG 6LQJDSRUH &KLQD $XVWUDOLD 6ZHGHQ
,WDO\ 1HWKHUODQG -DSDQ $UJHQWLQD $XVWULD 8QLWHG .LQJGRP )UDQFH 6SDLQ %UD]LO (J\SW ,QGLD 6RXWK .RUHD 1RUZD\
1HZ =HDODQG &KLOH 3HUX 'HQPDUN )LQODQG 7XUNH\ *HUPDQ\ &DQDGD DQG 86
7KH GDWDVHW FRQWDLQV DERXW
REVHUYDWLRQV 7KH WRWDO WUDGH EHWZHHQ WZR FRXQWULHV LV REWDLQHG IURP ,0)
'LUHFWLRQ RI 7UDGH 6WDWLVWLFV 7KH *URVV 'RPHVWLF 3URGXFW DQG 3RSXODWLRQ DUH REWDLQHG IURP WKH :RUOG %DQN
2EVHUYDWLRQV RQ FRUH DQG FRXQWU\ VSHFLILF YDULDEOHV LQ WKH 5RVH GDWDEDVH DUH GUDZQ IURP VHYHUDO VWDQGDUG VRXUFHV
LQFOXGLQJ WKH &,$ :RUOG )DFWERRN ,0)uV ,QWHUQDWLRQDO )LQDQFLDO 6WDWLVWLFV 3HQQ :RUOG 7DEOH DQG :RUOG %DQNuV :RUOG
'HYHORSPHQW ,QGLFDWRUV
1030
การประชุ
มวิ
ชาการระดั
บชาติ
มหาวิ
ทยาลั
ยทั
กษิ
ณ ครั้
งที่
22 ประจำปี
2555
